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中国经济

中国股市:危难中看见机会

严弘:新冠病毒疫情被定位为国际公共卫生紧急情况,引起人们对中国经济前景的担忧,A股未来走势也受到诸多关注。

世界卫生组织(WHO)将源自武汉的新型冠状病毒感染肺炎疫情定位为“国际公共卫生紧急情况(PHEIC)”凸显这次疫情的突发性、严重性和广泛性,引起了对中国未来经济前景的担忧和不安,对即将复市的A股市场的走势也有诸多关注。

疫情来势汹汹, 对经济增长产生短期冲击

目前从专业人士的解读来看,这次疫情来势汹汹,传染性强,虽然在疫情初期出现一些延误和混乱,然而在举国体制发力之后,即使有春运时机复杂性的叠加,疫情还是得到了相当程度的控制。这得益于武汉人民的牺牲和全国人民的支援以及各级医护人员的无私奉献,也得到了世界卫生组织的赞许。

现在各地春节假期的延长为第一阶段的防疫工作带来了时间,但也使整个经济的很大部分运转出现了少有的停顿,这必然会影响近期的经济数据。而世界卫生组织对疫情性质的认定也会在数月内对国际贸易、旅游和运输带来一定的负面冲击,其后果恐超非典时期。

虽然过往的经验预示着相当部分的国企和大型民企应能顺利熬过这一关口,然而,对在过去一两年中处境艰难的民营企业来说还是可能会面临更加严峻的挑战。如何帮助引导企业,特别是成长型企业渡过难关,则会在一定程度上影响到下一阶段的经济反弹增速。

不少经济学家呼吁的采取及时、积极财政措施对企业予以支持,保持宽松货币政策提供市场所需流动性,应该是在这一非常时期采取非常手段的必要措施。但是落实到具体实施,是政策普惠还是精准滴灌,则决定了这些措施的成效。

建议政府应在疫情防控、医疗救治及后续保障方面加大开支和完善调配管理,保证医疗机构的补给和医务人员的奖励,减少患者后顾之忧,确保感染者主动就医,降低疫情的延续影响;对受疫情和假期延长影响明显的企业从税收和补贴方面予以暂时的扶持。在货币政策方面,建议央行可通过定向降准,鼓励银行为企业实施暂时的减息或免息,进行必要的债务重组,以减少这些企业短期流动性压力。这些政策的目的是要补充而不是替代市场机制的作用,以保证企业有足够的元气在市场中竞争。

疫情危难中孕育着新的机会

这场疫情危难中也孕育着发展的新机。首先,这次疫情对地方政府的执政能力和国家公共卫生防疫体系无疑是一次难得的压力测试。它凸显了中国自非典之后所建立起来的具有国际水平的病毒检验研究能力和举国体制的决断力和执行力,但也暴露了信息披露体系的缺陷和部分官僚机制的弊端。这样的压力测试有利于提高地方政府的执政能力和一些事业单位的运作机制,改善信息披露渠道与模式,提升公民的社会责任。若能如此,则对保障促进经济发展是一大利好。

其次,这次疫情是一次意想之外的冲击,其对经济增长的影响或可帮助进一步弱化对GDP增长率的过度关注。这次疫情中服务业首当其冲,而服务业在国民经济中的比重已过半,所以对整体的经济指标有着举足轻重的影响。改革开放40年成就的一个重要因素是实事求是。正是这种意外的冲击使得我们对经济增长是否需要保六的争论不再重要,让我们能够更直接、及时地专注于解决经济结构的内在问题,避免为了达到一些人为的指标而拖延结构性改革的进程。

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